Mã cổ phiếu: HPG
Thời gian: Đến ngày 30/12/2021 (Và nắm thêm 5-10 năm nữa)
Mức giá: Khuyến nghị mua (Long) quanh vùng 51.000đ và mua mạnh khi vượt 52.000đ
Giá mục tiêu: Ít nhất là 66.000đ trong 2021 và tăng trưởng ít nhất 30-40% mỗi năm
NỘI DUNG PHÂN TÍCH
1.Một vài lợi thế chu kỳ về ngành thép:
2.Lợi thế của Hòa Phát
3.Phân tích các chỉ số tài chính, thời điểm mua và đồ thị kĩ thuật của HPG
1. Một vài lợi thế chu kỳ về ngành thép
- Ngành thép đã kết thúc chu kì ảm đạm và bắt đầu bật tăng từ tháng 3/2020, từ đó đến nay giá thép đã tăng gần gấp 2 lần.
- Trước đây ngành thép của Việt Nam tương tự ngành đường, chịu áp lực cực lớn từ thép nhập khẩu giá rẻ từ Trung Quốc. Kể từ 2021 khi Trung Quốc siết chặt các điều kiện sản xuất từ các nhà máy để cải thiện vấn đề môi trường, nguồn cung giảm đi rất nhiều.
- Các quốc gia liên tục bơm tiền ra thị trường và đặt ra các kế hoạch đầu tư công rất lớn trong giai đoạn 2021-2026 thúc đẩy nhu cầu của ngành thép trở nên khổng lồ hơn khi nào hết. Nhưng đi ngược với đó là sự giảm sản lượng của Trung Quốc nên giá thép tăng mạnh khiến các doanh nghiệp sản xuất thép từ các quốc gia khác hưởng lợi
2. Lợi thế của HPG
Về ngành thép:
- Hoà Phát hiện là nhà sản xuất thép lớn nhất Đông Nam Á, sản lượng cực lớn khiến giá thành và biên lợi nhuận của Hòa Phát vượt trội so với các đối thủ cạnh tranh khác. Năm 2020-2021, Hòa Phát xuất khẩu thép ngược lại vào thị trường Trung Quốc
- Giá quặng sắt hiện tại đang giảm rất sâu (đồ thị hình 3) trong khi giá thép chỉ điều chỉnh nhẹ trên đỉnh (đồ thị hình 2), điều này tạo nên một biên lợi nhuận rất lớn cho những doanh nghiệp sản xuất thép khi nhập quặng giá rẻ và xuất ra thành phẩm giá cao.
- Hòa Phát đã hoàn thành nhà máy Dung Quất giai đoạn 1. Được thành lập từ tháng 2/2017 với tổng vốn đầu tư 52.000 tỷ. Hiện nay Hòa Phát đã có thể tự chủ trong việc sản xuất thép cuộn cán nóng HRC, đơn hàng của dòng sản phẩm này luôn vượt qua công suất có thể của Hòa Phát. Việt Nam có nhu cầu hàng năm khoảng 12 triệu tấn nhưng chỉ có Fomosa có thể sản xuất, đa phần là nhập khẩu. Thép cuộn cán nóng (HRC) là nguyên liệu phổ biến cho nhiều ngành sản xuất như ống thép, tôn mạ, kết cấu thép, chế tạo cơ khí, ô tô, sản phẩm gia dụng (tủ lạnh, điều hòa, lò nướng, máy rửa bát...). Giá của HRC đã tăng phi mã từ mốc $450 lên $1923 (dữ liệu đến ngày 16.09, hình 4) khiến lợi nhuận từ dòng sản phẩm này khá lớn.
- Hòa Phát đã mua một mỏ quặng sắt lớn của Úc với trữ lượng 320 triệu tấn và đang nghiên cứu để mua thêm một mỏ nữa. Song song với đó Hòa Phát đã mua 2 tàu cỡ lớn 90.000 tấn chuyên chở than và quặng sắt. Như vậy Hòa Phát có thể làm chủ từ khâu quặng, vận chuyển, luyện kim, thành phẩm, hình thành nên một con hào kinh tế vừa sâu vừa rộng mà khó một doanh nghiệp nào tại Việt Nam có thể cạnh tranh lại.
- Nhà máy Dung Quất chỉ mới bắt đầu giai đoạn 1. Giai đoạn 2 sẽ bắt đầu vào 2022, nâng sản lượng lên công suất 5 triệu tấn/năm, tập trung sản xuất thép cuộn cán nóng HRC với công nghệ hiện đại nhất thế giới hiện nay. Trong khi 2021 dự kiến sản lượng là 2,7 triệu tấn, tức là có thể gấp đôi.
Như vậy với tất cả điểm mạnh ở trên, mình khá tự tin có thể khẳng định rằng ít nhất trong vòng 5 năm đầu tư công của cả thế giới 2021-2026, Hòa Phát vẫn sẽ là một cổ phiếu tăng trưởng cao. Chỉ có Hòa hoặc Phát.
Trên thực tế khi tự chủ được cả dây chuyền và nguyên liệu, kể cả giá thép điều chỉnh giảm mạnh nhưng Hòa Phát vẫn sẽ là công ty chống chọi tốt và ít thiệt hại nhất bởi giá thành sản xuất rất tốt.
Về những ngành nghề khác:
- Hòa Phát đã đầu tư mảng nông nghiệp từ 7 năm trước và mục tiêu 10 năm tiếp theo quy mô mảng này sẽ đuổi kịp mảng thép. Hiện nay bắt đầu thể hiện một số sức mạnh của mình như mỗi ngày sản lượng trứng gà khoảng 750.000 quả, phủ sóng hệ thống Vinmart và hầu hết các siêu thị tại Hà Nội như Coop Mart và nhiều chuỗi siêu thị cùng cửa hàng tiện lợi khác
- Từ 2021, Hòa Phát thành lập công ty Bất Động Sản để mở rộng ngành nghề qua bất động sản nhà ở. Với lợi thế chủ động nguồn thép và phong cách kinh doanh chắc chắn của chủ tịch Trần Đình Long, mình tin rằng mảng này cũng sẽ sớm trở thành một mảng lớn và hái ra tiền của Hòa Phát. Tức nếu thực hiện được đúng kế hoạch và từng bước một lấn sân, câu chuyện mua cổ phiếu Hòa Phát nắm giữ lâu dài, thậm chí 15-20 năm không phải là chuyện khó tưởng.
- Bắt lấy nhu cầu thiếu container trầm trọng của thế giới, Hòa Phát sẽ bắt đầu đưa ra thị trường những mẻ container đầu tiên vào quý II/2022. Container là thành phẩm có đến 60% nguyên liệu từ thép, với lợi thế tự cung tự cấp của mình, Hòa Phát tự tin sẽ đưa ra thị trường mức giá rẻ hơn 5-7% so với hàng Trung Quốc.
3. Phân tích các chỉ số tài chính, thời điểm mua và đồ thị kĩ thuật của HPG
- P/E: 9.19
- P/E dự phóng 2021 khoảng 7 (do HSC phân tích)
- EPS: 5614 vượt so với ngành 4804 (Fialda)
Lợi nhuận thuần 2 quý đầu năm khoảng 16.700 tỷ, lần lượt vượt 205% và 254% so với 2 quý đầu năm 2020
Thời điểm và phân tích kĩ thuật:
Đây là thời điểm khá phù hợp để mua cổ phiếu HPG sau một thời gian điều chỉnh vì hưng phấn đeo bám sau khi chia tách ở giá đỉnh 56.000đ, HPG đã có gần 4 tháng tích lũy. Hiện nay HPG đã vượt vùng cản đầu tiên là 50.500đ và đang tiến đánh vùng cản thứ 2 52.000đ trong tuần này. Về mặt kĩ thuật, thực ra nhà đầu tư có thể mở mua quanh giá 50.000đ trong phiên giao dịch 15.09 khi cổ phiếu về vùng hỗ trợ MA20. Theo cá nhân mình nhận định, bạn có thể mở mua mới nếu HPG về test lại hỗ trợ 50.500đ hoặc vượt hẳn cản mạnh 52.000đ nơi mà rất nhiều nhà đầu tư tham gia và đu đỉnh trong giai đoạn 4 tháng trước.
- RSI hiện nay đang ở quanh mốc 60 chứng tỏ sức mạnh của dòng tiền khá ổn.
- Các cổ phiếu cùng dòng như NKG, HSG liên tục vượt đỉnh cũ của mình.
- Hiện nay tình hình dịch bệnh bắt đầu giảm đi và các lệnh giãn cách bắt đầu được nới lỏng. Việt Nam cũng sắp vượt qua mùa mưa lũ sẽ đến mùa xây dựng thúc đẩy mảng thép xây dựng vốn đang yếu kém nhất của Hòa Phát. Chưa kể sản lượng tiêu thụ thép cán nóng tháng 8 theo Hòa Phát công bố khá ấn tượng, đạt mức cao kỉ lục 272.974 tấn, tăng 70.6% so với tháng 7.
Thông qua các quan điểm trên, theo mình mặc dù là doanh nghiệp số 1 Việt Nam về ngành thép, tưởng chừng như rất khổng lồ nhưng so với thị trường của toàn thế giới vẫn còn rất nhiều dư địa để phát triển. Nhất là việc tiến quân ra thị trường quốc tế và những mảng kinh doanh khác của mình. Mình mạnh dạn chia sẻ và tự tin bạn có thể nắm giữ ít nhất là 5 năm tới với cổ phiếu này.
Disclaim: Mọi thông tin chia sẻ trên đều là nghiên cứu và quan sát cá nhân, tham khảo nhiều nguồn tài liệu khác nhau. Người viết không cóp nhặt của bất cứ ai và không phải lời khuyên hay khuyến nghị đầu tư cho ai. Hãy đọc kĩ và cân nhắc lựa chọn của chính bản thân mình.
Tác giả: Lê Tiến Dương
