Ngày 10/7, giá vàng miếng SJC được niêm yết quanh 146 triệu đồng/lượng, trong khi vàng nhẫn cũng lùi về khoảng 145,7 triệu đồng/lượng, đánh dấu lần hiếm hoi thị trường mất mốc tâm lý 150 triệu đồng sau nhiều tháng duy trì ở vùng giá cao. Diễn biến này khiến không ít nhà đầu tư băn khoăn: liệu đây chỉ là một nhịp điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng hay là tín hiệu cho một xu hướng mới?
Quan sát đồng thời diễn biến của giá vàng thế giới, tỷ giá USD/VND, chênh lệch giá vàng trong nước với thế giới cùng bối cảnh kinh tế quốc tế cho thấy, thị trường đang chịu tác động của nhiều yếu tố đan xen hơn là một nguyên nhân đơn lẻ.
Giá vàng thế giới dần hạ nhiệt sau giai đoạn tăng nóng
Biểu đồ Kitco cho thấy giá vàng thế giới đã giảm đáng kể so với vùng đỉnh thiết lập đầu năm 2026. Từ khu vực trên 5.300 USD/ounce, giá hiện dao động quanh 4.100 USD/ounce.
Giá vàng thế giới không còn “nóng” như giai đoạn đầu năm
Đáng chú ý, đà giảm những tuần gần đây đã chậm lại. Các phiên giao dịch xuất hiện nhiều hơn những nhịp giằng co thay vì giảm mạnh liên tục, phản ánh tâm lý thị trường đang bước vào giai đoạn quan sát.
Một trong những nguyên nhân chính là kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Mỹ thay đổi. Biên bản họp gần đây của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục cho thấy lập trường thận trọng với lạm phát, khiến thị trường nâng kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn. Trong môi trường lãi suất cao, vàng – vốn không mang lại lợi suất – thường chịu bất lợi so với trái phiếu hoặc các tài sản sinh lời khác.
Nhìn lại diễn biến giá vàng thế giới trong 1 năm qua
Căng thẳng địa chính trị không còn là động lực duy nhất
Thông thường, mỗi khi thế giới xuất hiện xung đột quân sự hoặc bất ổn địa chính trị, vàng sẽ hưởng lợi nhờ vai trò là tài sản trú ẩn. Tuy nhiên, diễn biến mới nhất gần đây lại cho thấy sự thay đổi trong cách thị trường phản ứng.
Sau khi Mỹ tiến hành thêm các cuộc không kích nhằm vào Iran, giá dầu tăng mạnh do lo ngại nguy cơ gián đoạn nguồn cung từ Trung Đông nhưng giá vàng thế giới lại lùi về vùng thấp của một tuần gần đây. Điều này cho thấy thị trường hiện nay không chỉ tập trung vào nhu cầu trú ẩn, mà còn lo ngại áp lực lạm phát sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn. Trong bối cảnh đó, lợi suất trái phiếu và đồng USD được hỗ trợ, qua đó hạn chế đà tăng của vàng.
Nói cách khác, mặc dù vàng vẫn giữ vai trò phòng thủ, nhưng sức ảnh hưởng của yếu tố địa chính trị hiện không còn trở thành tâm điểm chi phối giá vàng như trước..
Đồng USD vẫn ở vùng cao, tỷ giá USD/VND chưa hạ nhiệt
Biểu đồ tỷ giá USD/VND trong 12 tháng qua cho thấy đồng USD đã tăng mạnh trong nửa cuối năm 2025 trước khi bước vào giai đoạn đi ngang ở vùng quanh 26.300 đồng/USD. Việc tỷ giá duy trì ở mức cao khiến giá vàng trong nước giảm chậm hơn so với giá vàng thế giới.
Biến động tỷ giá USD/VND trong vòng 1 năm trở lại đây
Nếu đồng USD suy yếu đáng kể, giá vàng quy đổi sang tiền đồng sẽ có thêm dư địa giảm. Ngược lại, việc USD vẫn neo ở vùng cao tiếp tục là yếu tố nâng đỡ mặt bằng giá vàng trong nước. Đây cũng là lý do nhiều phiên vàng thế giới giảm khá mạnh nhưng giá SJC chỉ điều chỉnh ở mức khiêm tốn.
Khoảng cách giá vàng trong nước và thế giới vẫn chưa trở về mức bình thường
Nếu chỉ nhìn vào việc giá vàng SJC đã lùi xuống dưới 150 triệu đồng/lượng, nhiều người có thể cho rằng thị trường đã "hạ nhiệt". Tuy nhiên, khi đặt cạnh biểu đồ chênh lệch giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới, bức tranh lại có nhiều điều đáng suy ngẫm hơn.
Chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới 12 tháng gần nhất
Với mức giá này, vàng SJC hiện vẫn cao hơn giá vàng thế giới quy đổi khoảng hơn 13,6 triệu đồng/lượng, trong khi vàng nhẫn cũng duy trì mức chênh xấp xỉ 13,3 triệu đồng/lượng. Khoảng cách này khá hẹp nếu chỉ xét trong vòng 1 năm trở lại, nhưng vẫn cao hơn so với giai đoạn 2024, khi thị trường vàng bước vào giai đoạn tăng nóng.
Nói cách khác, dù giá vàng đã giảm so với vùng đỉnh, nhà đầu tư vẫn đang phải chấp nhận mức giá cao hơn đáng kể so với giá quy đổi từ thị trường quốc tế. Nếu mức chênh này tiếp tục duy trì ở vùng cao, dư địa sinh lời của người mua vàng vật chất có thể bị thu hẹp, ngay cả khi giá vàng thế giới phục hồi.
Giá vàng giảm, nhưng câu chuyện chưa kết thúc
Việc giá vàng lùi xuống dưới 150 triệu đồng/lượng là một dấu mốc đáng chú ý sau giai đoạn tăng mạnh, song chưa đủ cơ sở để khẳng định xu hướng dài hạn đã đảo chiều.
Thực tế, thị trường vàng đang ở điểm giao thoa của nhiều lực tác động: Kỳ vọng lãi suất cao hơn, đồng USD còn mạnh, căng thẳng địa chính trị chưa chấm dứt, trong khi nhu cầu đa dạng hóa danh mục đầu tư vẫn hiện hữu. Nhiều tổ chức phân tích quốc tế vẫn cho rằng các yếu tố nền tảng như nhu cầu mua vàng của ngân hàng trung ương và vai trò phòng ngừa rủi ro của vàng tiếp tục là lực đỡ trong trung và dài hạn, dù giá có thể còn trải qua những nhịp điều chỉnh đáng kể.
Nhà đầu tư cá nhân không nên chỉ tập trung vào mốc 150 triệu đồng/lượng
Thay vì chỉ tập trung vào giá vàng lên hay xuống trong ngắn hạn, nhà đầu tư nên theo dõi một số biến số quan trọng có thể tạo ra các nhịp biến động mới của thị trường vàng trong thời gian tới, như:
- Chính sách lãi suất của Fed và diễn biến lợi suất trái phiếu Mỹ.
- Sức mạnh của đồng USD và tỷ giá USD/VND.
- Diễn biến các điểm nóng địa chính trị, đặc biệt là tại khu vực Trung Đông.
- Giá dầu thế giới và nỗi lo lạm phát toàn cầu.
- Khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới.
Điều quan trọng với nhà đầu tư cá nhân lúc này không phải là cố gắng xác định chính xác "đáy" của giá vàng, mà là đánh giá lại tỷ trọng vàng trong tổng danh mục đầu tư cũng như theo dõi sát các biến số kinh tế vĩ mô. Trong một thị trường biến động, quản trị rủi ro thường mang lại giá trị bền vững hơn việc chạy theo những biến động ngắn hạn.
Thị trường luôn biến động, nhưng chiến lược đầu tư không nhất thiết phải thay đổi theo từng nhịp giá. TOPI giúp nhà đầu tư dễ dàng phân bổ tài sản trên một nền tảng duy nhất với nhiều lựa chọn như vàng vật chất Doji, cổ phiếu, chứng chỉ quỹ, tích lũy và bảo hiểm thu nhập, hướng tới mục tiêu quản lý tài sản bền vững.
